編者按：絕味食品(603517.SH)日前發(fā)布公告稱(chēng)，公司擬在境外發(fā)行股份（H股）并在香港聯(lián)交所上市，公司董事會(huì)授權(quán)公司管理層啟動(dòng)H股上市的前期籌備工作。

根據(jù)絕味食品發(fā)布的2022年度業(yè)績(jī)預(yù)告，經(jīng)財(cái)務(wù)部門(mén)初步測(cè)算，公司預(yù)計(jì)2022年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入66億元至68億元，較上年同期營(yíng)業(yè)收入同比上升0.78%至3.83%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2.20億元至2.60億元，比上年同期下降73.49%至77.57%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)2.50億元至2.90億元，比上年同期下降59.69%至65.25%。

(相關(guān)資料圖)

2023年4月14日，絕味食品發(fā)布了2023年第一季度業(yè)績(jī)預(yù)告。經(jīng)財(cái)務(wù)部門(mén)初步測(cè)算，公司預(yù)計(jì)2023年第一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入18億元至18.5億元，較上年同期營(yíng)業(yè)收入同比上升6.63%至9.59%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為1.28億元至1.38億元，與上年同期相比，同比上升43.71%至54.94%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)為1.26億元至1.36億元，同比上升52.95%至65.09%。

據(jù)長(zhǎng)江商報(bào)，2013年至2021年，公司對(duì)聯(lián)營(yíng)企業(yè)和合營(yíng)企業(yè)的投資收益分別為-865.20萬(wàn)元、-1209.89萬(wàn)元、-1256.15萬(wàn)元、-2236.32萬(wàn)元、275.78萬(wàn)元、-127.08萬(wàn)元、4050.73萬(wàn)元、-11638.70萬(wàn)元、-6756.89萬(wàn)元。2022年前三季度，這一指標(biāo)為-5999.59萬(wàn)元。根據(jù)絕味食品披露的業(yè)績(jī)預(yù)告，2022年的投資收益減少，據(jù)此可判斷，2022年全年對(duì)聯(lián)營(yíng)企業(yè)和合營(yíng)企業(yè)的投資收益仍然為虧損。

2013年至2022年的10年，對(duì)聯(lián)營(yíng)企業(yè)和合營(yíng)企業(yè)的投資收益僅2017年、2019年為正，其余八個(gè)年度均為虧損。

擬赴港股上市融資

2023年3月6日晚間，絕味食品發(fā)布了關(guān)于授權(quán)公司管理層啟動(dòng)公司境外發(fā)行股份(H股)并在香港聯(lián)合交易所有限公司上市相關(guān)籌備工作的提示性公告。

公告顯示，公司于2023年3月6日召開(kāi)第五屆董事會(huì)第十三次會(huì)議，審議通過(guò)了《關(guān)于授權(quán)公司管理層啟動(dòng)公司境外發(fā)行股份（H股）并在香港聯(lián)合交易所有限公司上市相關(guān)籌備工作的議案》。為加快公司的國(guó)際化戰(zhàn)略，增強(qiáng)公司的境外融資能力，進(jìn)一步提高公司的資本實(shí)力和綜合競(jìng)爭(zhēng)力，根據(jù)公司總體發(fā)展戰(zhàn)略及運(yùn)營(yíng)需要，公司擬在境外發(fā)行股份（H股）并在香港聯(lián)交所上市，公司董事會(huì)授權(quán)公司管理層啟動(dòng)H股上市的前期籌備工作。

目前，公司正與相關(guān)中介機(jī)構(gòu)就本次H股上市的相關(guān)工作進(jìn)行商討，關(guān)于本次H股上市的具體細(xì)節(jié)尚未確定。

絕味食品表示，公司將嚴(yán)格遵照《上海證券交易所股票上市規(guī)則》《境內(nèi)企業(yè)境外發(fā)行證券和上市管理試行辦法》（自2023年3月31日起施行）等法律法規(guī)的要求，持續(xù)履行信息披露義務(wù)，保障公司及全體股東的利益。待確定具體方案后，公司將根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)，履行相關(guān)決策流程，審議本次H股上市的相關(guān)議案。

根據(jù)發(fā)行境外上市股份并在香港聯(lián)交所上市的相關(guān)規(guī)定，本次H股上市需提交公司董事會(huì)和股東大會(huì)審議，并經(jīng)中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)備案，香港聯(lián)交所審核，本次H股上市能否通過(guò)審議、備案和審核程序并最終實(shí)施具有重大不確定性。公司將依據(jù)相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，根據(jù)本次H股上市的后續(xù)進(jìn)展情況及時(shí)履行信息披露義務(wù)。

2022年凈利潤(rùn)預(yù)降73.49%至77.57%

2023年1月29日晚間，絕味食品發(fā)布的2022年度業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，經(jīng)財(cái)務(wù)部門(mén)初步測(cè)算，公司預(yù)計(jì)2022年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入66億元至68億元，較上年同期營(yíng)業(yè)收入同比上升0.78%至3.83%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2.20億元至2.60億元，比上年同期下降73.49%至77.57%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)2.50億元至2.90億元，比上年同期下降59.69%至65.25%。

上年同期，絕味食品的營(yíng)業(yè)收入為65.49億元；歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為9.81億元；歸屬于母公司所有者的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)為7.19億元。

2023年第一季度業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)

2023年4月14日，絕味食品發(fā)布了2023年第一季度業(yè)績(jī)預(yù)告。經(jīng)財(cái)務(wù)部門(mén)初步測(cè)算，公司預(yù)計(jì)2023年第一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入18億元至18.5億元，較上年同期營(yíng)業(yè)收入同比上升6.63%至9.59%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為1.28億元至1.38億元，與上年同期相比，同比上升43.71%至54.94%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)為1.26億元至1.36億元，同比上升52.95%至65.09%。

2022年第一季度，絕味食品的營(yíng)業(yè)收入為16.88億元；歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為8906.68萬(wàn)元；歸屬于母公司所有者的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)為8237.81萬(wàn)元。

國(guó)際金融報(bào)：劍指“A+H”

據(jù)國(guó)際金融報(bào)報(bào)道，2016年11月，周黑鴨在港股上市，次年3月，絕味食品登陸A股。因?yàn)閮蓚€(gè)市場(chǎng)在融資和流動(dòng)性上的差異，彼時(shí)，絕味食品一度被認(rèn)為在上市地點(diǎn)上占據(jù)了一定優(yōu)勢(shì)。

但很顯然，對(duì)于周黑鴨所在的上市地點(diǎn)，絕味食品也頗為看好。在公告中，絕味食品表示，赴港IPO是基于國(guó)際化戰(zhàn)略、增強(qiáng)公司境外融資能力等方面的考量。絕味食品還指出，目前，公司正與相關(guān)中介機(jī)構(gòu)就本次H股上市的相關(guān)工作進(jìn)行商討，關(guān)于本次H股上市的具體細(xì)節(jié)尚未確定。

廣科咨詢(xún)首席咨詢(xún)師沈萌認(rèn)為，從邏輯上來(lái)說(shuō)，H股的估值和流動(dòng)性都比A股明顯偏低，對(duì)于公司融資的單純目的來(lái)說(shuō)，A股融資的性?xún)r(jià)比要遠(yuǎn)高于H股。所以，如果公司是以增強(qiáng)公司融資能力為目的，不必硬要區(qū)分境內(nèi)或境外。他還表示，作為同業(yè)，未來(lái)絕味食品的H股定價(jià)與估值一定會(huì)參考周黑鴨，并因?yàn)镠股的定位可能還會(huì)產(chǎn)生更弱的偏好。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，絕味食品赴港IPO或也是出于進(jìn)一步拓展國(guó)際化的舉措。根據(jù)絕味食品此前披露的2022年上半年經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，去年上半年，絕味食品在新加坡以及中國(guó)港、澳地區(qū)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為6735.82萬(wàn)元，占整體的2.07%。相比而言，周黑鴨在國(guó)際化上的聲量則更高。周黑鴨創(chuàng)始人周富裕曾公開(kāi)表示，周黑鴨想做一家國(guó)際化企業(yè)，“第三次創(chuàng)業(yè)，就是要加快公司國(guó)際化的步伐，把周黑鴨推向國(guó)際市場(chǎng)，而這也符合周黑鴨在香港上市的戰(zhàn)略目標(biāo)。”

記者注意到，除赴港上市融資外，近來(lái)，絕味食品的資本動(dòng)作并不少。

去年底，絕味食品定增成功。根據(jù)披露的信息，募集資金將用于投入廣東阿華食品有限責(zé)任公司年產(chǎn)65700噸鹵制肉制品及副產(chǎn)品加工建設(shè)項(xiàng)目、廣西阿秀食品有限責(zé)任公司年產(chǎn)25000噸鹵制肉制品及副產(chǎn)品加工建設(shè)項(xiàng)目。

今年1月中旬，絕味食品發(fā)布了對(duì)上述兩家公司增資11.65億元的公告。絕味食品表示，本次增資未改變募集資金的使用用途，符合公司實(shí)際情況，具有可行性，有利于絕味食品相關(guān)項(xiàng)目的建設(shè)，實(shí)現(xiàn)公司長(zhǎng)期持續(xù)發(fā)展。此次增資有助于推進(jìn)募集資金投資項(xiàng)目的建設(shè)進(jìn)度，提升公司綜合競(jìng)爭(zhēng)力，同時(shí)增強(qiáng)控股子公司的資本實(shí)力。

長(zhǎng)江商報(bào)：投資收益10年虧損8年

據(jù)長(zhǎng)江商報(bào)，在投資上，絕味食品創(chuàng)始人戴文軍的動(dòng)作一直很大。早在2013年，戴文軍就籌劃外向而生。當(dāng)年，絕味食品向產(chǎn)業(yè)鏈上游發(fā)展，入股大型養(yǎng)鴨企業(yè)，以保障原料供應(yīng)及原料品質(zhì)。2014年，戴文軍開(kāi)始跨界，絕味食品成立投資平臺(tái)深圳網(wǎng)聚，大規(guī)模對(duì)外投資。

公開(kāi)信息顯示，深圳網(wǎng)聚共對(duì)外投資了32家企業(yè)，包括千味央廚、和府撈面、舞爪食品、幺麻子、美鑫食品等等。此外，絕味食品對(duì)外投資了28家企業(yè)。

梳理被投資的企業(yè)發(fā)現(xiàn)，標(biāo)的公司多為食品類(lèi)、餐飲及物流企業(yè)，餐飲類(lèi)包括幸福西餅、阿甘鍋盔、霸蠻米粉、廖記棒棒雞、書(shū)亦燒仙草等品牌企業(yè)。從原料、加工制造到終端銷(xiāo)售，戴文軍構(gòu)筑了連鎖美食生態(tài)圈，打造一個(gè)鴨脖之外的食品帝國(guó)。

值得一提的是，戴文軍曾于2021年兩次減持，合計(jì)套現(xiàn)37.49億元，以支持其投資。

截至2022年6月底，絕味食品長(zhǎng)期股權(quán)投資余額23.31億元，此外還有1.9億元的其他權(quán)益工具投資，占總資產(chǎn)超過(guò)三成。

不過(guò)，截至目前，投資效益并不理想。根據(jù)絕味食品財(cái)報(bào)披露，2013年至2021年，公司對(duì)聯(lián)營(yíng)企業(yè)和合營(yíng)企業(yè)的投資收益分別為-865.20萬(wàn)元、-1209.89萬(wàn)元、-1256.15萬(wàn)元、-2236.32萬(wàn)元、275.78萬(wàn)元、-127.08萬(wàn)元、4050.73萬(wàn)元、-11638.70萬(wàn)元、-6756.89萬(wàn)元。2022年前三季度，這一指標(biāo)為-5999.59萬(wàn)元。

根據(jù)絕味食品披露的業(yè)績(jī)預(yù)告，2022年的投資收益減少，據(jù)此可判斷，2022年全年對(duì)聯(lián)營(yíng)企業(yè)和合營(yíng)企業(yè)的投資收益仍然為虧損。

綜上，2013年至2022年的10年，對(duì)聯(lián)營(yíng)企業(yè)和合營(yíng)企業(yè)的投資收益僅2017年、2019年為正，其余八個(gè)年度均為虧損。

華夏時(shí)報(bào)：出海勝算幾何

據(jù)華夏時(shí)報(bào)，絕味食品拓展海外業(yè)務(wù)仿佛已經(jīng)早有苗頭。根據(jù)資料顯示，截至2021年末，絕味門(mén)店覆蓋了全中國(guó)31個(gè)省級(jí)行政區(qū)及香港、澳門(mén)特別行政區(qū)。2021年財(cái)年，其新加坡、香港、澳門(mén)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)收入1.14億元，較前一年同比增長(zhǎng)23.76%。需要提及的是，分地區(qū)來(lái)看，上述地區(qū)的毛利率為所有地區(qū)最高，達(dá)到55.36%。

除此之外，根據(jù)其2021年財(cái)報(bào)，絕味食品在加拿大、日本都設(shè)有食品加工企業(yè)，其在建工程中，有一項(xiàng)加拿大工廠(chǎng)裝修工程。

那么，鹵味企業(yè)是否具備出海的特質(zhì)、出海的成算又有多大？餐飲行業(yè)分析師、凌雁管理咨詢(xún)首席咨詢(xún)師林岳認(rèn)為：“絕味食品的確是希望擴(kuò)大出海的投入，海外市場(chǎng)的業(yè)務(wù)目前主要還是聚焦在華人聚集地區(qū)和旅游點(diǎn)，市場(chǎng)空間還是很大?！?/p>

他認(rèn)為，“鹵味出海一方面產(chǎn)品需要認(rèn)知的培育，另一方面也不排除有本土化產(chǎn)品的創(chuàng)新，休閑食品、預(yù)制菜、鹵味本身都是具備走出國(guó)門(mén)的特質(zhì)，但背后需要供應(yīng)鏈和研發(fā)的強(qiáng)大支持。”

截至2022上半年，絕味食品在中國(guó)大陸地區(qū)門(mén)店總數(shù)14921家，根據(jù)銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的需要，其以300-500公里為半徑布局供應(yīng)鏈，在全國(guó)范圍內(nèi)建立了以21個(gè)生產(chǎn)基地(含2家在建)為中心的供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)，每個(gè)生產(chǎn)基地均能夠很好的輻射到各區(qū)域市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)當(dāng)日訂單，當(dāng)日生產(chǎn)，當(dāng)日配送，24小時(shí)開(kāi)始售賣(mài)。

對(duì)于鹵味企業(yè)接下來(lái)的發(fā)展，林岳認(rèn)為：“整體鹵制品行業(yè)都受到疫情的影響，但隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，線(xiàn)下消費(fèi)場(chǎng)景的逐漸恢復(fù)，包括原料供應(yīng)的增強(qiáng)成本下降，鹵制品還是很受資本青睞的。”

從資本市場(chǎng)來(lái)看鹵味賽道的熱度仍存，去年下半年紫燕食品成功在A(yíng)股上市，另一家鹵味企業(yè)德州扒雞目前也正在沖刺IPO。除此之外，被資本看好獲得融資的鹵味企業(yè)也不在少數(shù)。天眼查APP顯示，2016年成立的王小鹵截至目前已經(jīng)獲得了4輪融資；主打長(zhǎng)沙風(fēng)味的熱鹵品牌盛香亭也已經(jīng)完成B輪融資；2020年成立、定位佐餐熟食的菊花開(kāi)鹵味至今已獲得兩輪千萬(wàn)級(jí)融資。