2022年開年不久，蘋果市值突破3萬億美元大關(guān)，一躍成為全球“最賺錢”的公司之一。日前，蘋果公布的最新財報顯示，在全球智能終端行業(yè)普遍不景氣的背景下，今年第一季度該公司仍實現(xiàn)營收972.78億美元，同比增長8.59%。然而，造就這一表現(xiàn)的“幕后功臣”——中國“果鏈”企業(yè)中有部分凈利潤卻“不增反降”。

“蘋果吃肉，供應(yīng)商只能喝湯。”根據(jù)部分蘋果供應(yīng)鏈上市公司公布的2022年一季度業(yè)績報告，安潔科技、比亞迪、兆易創(chuàng)新等同比實現(xiàn)了凈利潤的大幅增長。但另一面，藍思科技、天音控股等出現(xiàn)明顯下滑。悲喜并不相通，造成各企業(yè)業(yè)績表現(xiàn)分化的原因究竟是什么?

冰火兩重天

果鏈企業(yè)盈利與巨虧并存

經(jīng)南方日報記者統(tǒng)計，2020年蘋果在中國的供應(yīng)商數(shù)量共98家，其中大陸有42家，比上年增加12家。今年第一季度，“果鏈”企業(yè)遭遇“冰火兩重天”。一方面，Choice數(shù)據(jù)顯示，受蘋果收入和凈利潤同比增長的影響，A股蘋果概念公司中，有52家凈利潤實現(xiàn)同比增長。比如，安潔科技一季度歸屬于上市公司股東的凈利潤為8492.15萬元，同比增長1787.66%;鵬鼎控股一季度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為5.93億元，同比增長68.97%。但另一方面，藍思科技、天音控股等“果鏈”企業(yè)股價卻齊齊重挫，業(yè)績出現(xiàn)縮水，并面臨巨額虧損。

以長盈精密為例，其于2020年首次躋身蘋果全球供應(yīng)商Top200名單，負責(zé)為蘋果供應(yīng)MacBook金屬機殼、iPad外置鍵盤、AppleWatch結(jié)構(gòu)組件等部件或組件。原本應(yīng)當(dāng)是“背靠大樹好乘涼”，但據(jù)其披露的2021年業(yè)績報告，公司去年歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損5.79億元，而上年同期為凈盈利6億元。這也是公司上市近12年來首次出現(xiàn)虧損。

對此，長盈精密給出的官方解釋是，“主要客戶的戰(zhàn)略產(chǎn)品研發(fā)投入進一步增大、主要客戶重點產(chǎn)品處于量產(chǎn)爬坡期，良率較低，同時受到了疫情之下生產(chǎn)節(jié)奏放緩、缺芯、原材料價格上漲等因素的影響。”而這里的主要客戶，指的正是蘋果。

據(jù)供應(yīng)鏈相關(guān)人士透露，公司于2020年入選“果鏈”企業(yè)后，應(yīng)蘋果要求，投入了大量資金至生產(chǎn)設(shè)備、新技術(shù)研發(fā)等，這給公司帶來了極重的財務(wù)負擔(dān)。“不少‘果鏈’企業(yè)雖然已是國內(nèi)各自領(lǐng)域的頭部企業(yè)，但在面對蘋果這樣的頂級‘甲方’時，仍然要面臨技術(shù)升級、設(shè)備升級、人才招募等方面的壓力，免不了要‘看臉色吃飯’。”

而這種合作關(guān)系的不對等，還體現(xiàn)在“果鏈”企業(yè)與蘋果的議價空間上。

據(jù)Ictime首席分析師劉元分析，2020年以來由于全球性的缺芯、缺料，iPhone、iPad等設(shè)備的相機模組、半導(dǎo)體組件等價格一路飆升。為使成本可控，蘋果選擇對非核心的中下游供應(yīng)商進行“壓價”。受此影響，去年蘋果毛利率雖高達41.8%，但上半年工業(yè)富聯(lián)通信及移動網(wǎng)絡(luò)設(shè)備業(yè)務(wù)毛利率僅9.93%，立訊精密毛利率僅15.78%，與蘋果的利潤增幅相差甚遠。

收入來源單一

企業(yè)患上“蘋果依賴癥”

“果鏈”企業(yè)凈利潤滑坡的背后，除與研發(fā)投入過高、設(shè)備升級費用高、獲利空間被擠壓等因素有密切關(guān)系外，過度依賴單一客戶收入作為主要營收來源也是重要原因之一。

在這一方面，地處深圳的精密光學(xué)薄膜元器件制造商歐菲光已有“前車之鑒”：

2016年，歐菲光借收購蘋果鏡頭模組核心供應(yīng)商——索尼電子華南有限公司順利打入“果鏈”，為蘋果生產(chǎn)和加工觸控模組、iPhone鏡頭模組等產(chǎn)品。自此之后，公司迅速擴張，巔峰時期其蘋果業(yè)務(wù)營收占比一度高達30%，超過百億元，一度成為“果鏈”第一股。

誰料，2020年7月，歐菲光被美國商務(wù)部列入實體名單，蘋果隨即將其移出供應(yīng)鏈名單。受此影響，歐菲光股價暴跌，2021年營收同比下滑近50%，凈利潤暴跌超過九成。不久后，公司被迫出售其在廣州、江西等地的四項蘋果相關(guān)業(yè)務(wù)，元氣大傷。

反觀目前身處“果鏈”的部分供應(yīng)鏈企業(yè)，其對蘋果的依賴程度也不容樂觀。以立訊精密為例，一方面，憑借代工生產(chǎn)、組裝AirPods、iPhone等產(chǎn)品，公司業(yè)績逐年增長。2016年至2020年間，公司營收收入及凈利潤增長均超6倍;另一方面，隨著蘋果產(chǎn)品的陸續(xù)導(dǎo)入，公司越來越面臨著單一客戶集中度的風(fēng)險。公開資料顯示，2020年立訊精密的銷售收入中，源自蘋果的營收達到638.43億元，占總收入比例的69.02%。

而另一家深圳PCB板供應(yīng)商鵬鼎控股的蘋果業(yè)務(wù)營收占比甚至達到了80%左右。

記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，相比較SK海力士、索尼、美光等海外“果鏈”企業(yè)，中國大陸供應(yīng)商的主營業(yè)務(wù)更多地集中在供應(yīng)鏈的非核心環(huán)節(jié)，比如材料、結(jié)構(gòu)件等中游零部件領(lǐng)域。這類領(lǐng)域相對上游芯片環(huán)節(jié)門檻更低，但競爭也更激烈、可替代性強，相關(guān)企業(yè)與蘋果形成的供應(yīng)關(guān)系并不穩(wěn)定，可能隨時面臨被蘋果剔除出供應(yīng)商名單的風(fēng)險。而這類企業(yè)一旦因內(nèi)、外部因素導(dǎo)致與蘋果的合作關(guān)系出現(xiàn)破裂，將不可避免地要面臨巨額計提減值。

積極尋求轉(zhuǎn)型

提升供應(yīng)鏈核心能力

“果鏈”并非鐵飯碗。為幫助我國消費電子行業(yè)確立長期、穩(wěn)定的競爭力，供應(yīng)鏈企業(yè)一方面要持續(xù)“鍍金”，不斷提升自身在芯片、屏幕等核心關(guān)鍵技術(shù)領(lǐng)域的積累;另一方面，也應(yīng)注重多元化轉(zhuǎn)型，尋找除消費電子領(lǐng)域之外的第二賽道，避免將雞蛋放在一個籃子里。

記者注意到，盡管中國廠商在蘋果供應(yīng)鏈中擁有數(shù)量優(yōu)勢，但要論質(zhì)量，蘋果核心零部件中的絕大部分仍出自美、日、韓三國廠商，大陸廠商則更多地承擔(dān)著連接器、中低端材料的生產(chǎn)或產(chǎn)品的代工組裝工作，處于供應(yīng)鏈的中下游環(huán)節(jié)。

以iPhone13系列產(chǎn)品為例，在核心芯片領(lǐng)域，手機的處理器為蘋果自研，基帶芯片主要來自高通，存儲芯片來自美光、東芝等，射頻芯片及器件來自Skyworks、Avago等。而手機的鏡頭模組、FaceID模組等來自索尼、LG等，OLED屏幕則主要源自三星，均為海外供應(yīng)商。

芯片、屏幕、鏡頭模組等是其零部件中最核心、技術(shù)含量最高的三個領(lǐng)域，多年來研發(fā)、生產(chǎn)成本漲幅也最快。數(shù)據(jù)顯示，過去十年間，iPhone半導(dǎo)體組件的成本猛增三倍，相機模組的成本甚至飆升了10倍以上。比如，在iPhone13ProMax這一物料清單(BOM)總成本約為438美元的手機中，僅OLED顯示屏、相機模組、處理器三者的成本就達到了227美元左右，約占總成本的51.8%。

也就是說，在芯、屏等消費電子核心技術(shù)領(lǐng)域擁有突出優(yōu)勢、可替代性低的廠商，不僅能與蘋果形成更穩(wěn)固的供應(yīng)合作關(guān)系，降低被輕易剔除出“果鏈”的可能;還能在與蘋果的合作關(guān)系中掌握更多主動權(quán)，爭取到足夠大的利潤空間。

目前已有好消息。據(jù)報道，在MicroLED、柔性AMOLED屏幕領(lǐng)域有較強技術(shù)儲備的天馬微電子已經(jīng)躋身蘋果半導(dǎo)體供應(yīng)商名單;另一廣東企業(yè)TCL華星光電的產(chǎn)品也據(jù)傳已開始接受蘋果的檢驗，未來也有望為蘋果設(shè)備供應(yīng)屏幕。

業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型層面，關(guān)注到單一客戶依賴度的風(fēng)險，越來越多“果鏈”企業(yè)也正在評估VR/AR、新能源汽車等新興領(lǐng)域的發(fā)展前景和投資風(fēng)險，尋找傳統(tǒng)消費電子領(lǐng)域之外的第二落點。

以立訊精密為例，2022年2月，公司已與奇瑞集團簽署《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，雙方將共同組建合資公司，以汽車電器、智能網(wǎng)聯(lián)等領(lǐng)域切入智能汽車市場;公司還與速騰聚創(chuàng)達成戰(zhàn)略合作，將圍繞激光雷達進行深度協(xié)同。此外，公司未來還有望跨界AR/VR等領(lǐng)域。